结论与建议：
    广电运通上半年净利润YoY+11%，ATM 销售收入保持13%的稳定增长。以公司为典型代表的国产ATM 厂商继续加强与国有四大行等大银行的订单合作，此次公告中行4.7 亿元订单显示公司与其一如既往的良好合作。预计公司12年与中行、交行、农行以及邮储等银行的订单将继续增加
    预计公司2012、13 年EPS 分别为0.923 元和1.073 元，YoY 分别增长13.47%和16.42%。目前2012、13 年P/E 为16 和14 倍，给予买入投资建议，目标价为17.5 元（2013 年16x）。
     上半年净利润YoY+11%：2012 年上半年公司营收YoY+7.88%至9.36 亿元，实现净利润2.56 亿元，YoY+11.07%，EPS 为0.412 元，Q1、Q2 表现基本持平，上半年毛利率为49.63%，YoY 提高4 个百分点，为ATM 设备营收增长和毛利率提升，同时AFC 设备销量下滑造成产品结构上移。
     ATM 订单量平稳增加，大行订单保持增长：公司日前公告，与中行签订价值4.7 亿元设备订单，预计全年中行订单量会接近7 亿元，好于去年6 亿元的订单量。其他大行方面，公司今年以来与农行、中行以及交行继续保持密切的合作关系，同建行的订单预计也会好于去年水准。全年大行客户的出货量预计保持稳中有升的态势。国内银行的运营状况有长期保持增长的实力，其ATM 设备布点、新购以及更新需求将不断加强。
     看好海外业务未来的成长：2011 年公司出口土耳其Ziraat Bank 2.45亿元的大单对海外营收贡献巨大，不过尚不具典型意义，短期会对未来出口YoY 造成压力。目前看来，公司在海外仍处在大力拓展市场份额的阶段，后续中东、东南亚、澳洲等都有可能成为公司的海外市场，长期仍看好其国际业务。
     AFC 设备受制轨交建设暂缓，后续仍有潜力：由于此前铁道部资金问题等因素影响，国内包括高铁、地铁等建设步伐有所放缓。目前这一现象已有改善，铁道部的基建投资从年初的4060 亿经过三次调整追加到4960亿元；同时9 月初发改委密集批复25 个地铁轻轨项目，涉及投资额超过7000 亿元。预示未来AFC 设备整体市场需求将随之有明显的改善。
     Q3 预计环比回落，为正常季节性波动：由于银行招标的周期波动，Q3公司业绩多为年内低谷，待Q4 再有大规模招标后，当季业绩会明显反弹。
     盈利预期：预计公司2012、13 年营收将分别达到23.20 亿元和27.36亿元，YoY 分别增长11.06%和17.91%；实现净利润分别为5.75 亿元和6.68 亿元，YoY 分别增长13.47%和16.42%；EPS 分别为0.923 元和1.073元。目前2012、13 年P/E 为16 和14 倍，给予买入投资建议，目标价为17.5 元（2013 年16x）。