12 年四季度收入增长基本符合预期，但利润增速放缓使全年业绩略低于预期。
    今日公司公告12 年业绩快报，预计全年实现营业收入11.06 亿元，同比增长46.68%，营业利润及净利润分别为1.93亿元和1.70亿元，同比分别增长56.44%和58.91%，基本每股收益0.48 元。单季度测算，四季度收入同比实现48.57%的增长，营业利润及净利润分别增长32.79%和66.73%。
    四季度集中计提存货跌价，且广告等费用投入加大，导致单季度利润增速放缓。
    收入方面，进入四季度，由于秋冬产品力提升，且在天气、“双十一”及大量广告宣传的拉动下，自10 月份开始公司订单执行率、售罄率、同店销售及经营性现金回笼等经营指标均有所提升。总体看四季度的收入增速基本符合预期，但由于13 年春节靠后，公司的发货较去年晚，12 月的发货没有去年同期那么集中，因此全年收入增长靠近我们给予的45-50%增长预期的中枢，但仍明显快于行业30%的增速；利润方面，因公司四季度集中对库存商品进行了跌价计提，且投入大量街边广告，并聘请新代言人，费用提升较多，导致四季度利润增速放缓，全年利润情况略低于预期。其中库存年底预计会降至8000 万左右，12 年春夏产品3500-4000 万，年底结算时会对这批商品进行跌价计提，计提后，预计整体的存货跌价余额为4000 万左右，占到过季产品的50%。
    主动降低期货比例，且 12 年订货会执行率偏低使得基数较高，造成13 年秋冬装订货会增速略低于预期，但益于提升订单执行率，降低潜在库存风险。综合看两次订货会仍保持了40.21%的较快增长，这在行业内仍属最快的水平。