核心观点：
    探路者所属户外用品行业正处于快速发展阶段，但竞争也加速升级。今年前三季度，营业收入同比增长45.27%至6.24亿元；归属于上市公司的净利润同比提高51.16%至8133.69万元（按所得税率25%计算，如果按优惠税率15%计算，净利润同比增长76%）；三季度净新增销售终端126家，前三季度净新增311家，达到1352家，增速符合预期。9月份，公司推出新品牌形象代言人及广告宣传片，进一步提升品牌知名度、巩固行业龙头地位，全年广告宣传费用率或将达到4%。同时，多品牌战略的启动有助于打开未来增长空间、提升市场占有率。
    探路者三季报业绩说明会纪要
    2012年11月6日下午
    参会人员：董秘张成、各机构代表等会议交流要点：
    ※前三季度公司营收同比增速降低的原因
    今年上半年，国内零售增速放缓，同业竞争越加激烈，户外行业整体销售承压，如一些不错的国际品牌在二线城市连续几个月5折销售。在此情况下，前三季度探路者营业收入增长45.27%，（三季度收入增长35.4%），净利润增长51.16%。
    前三季度营业收入增速低于去年订货会增速（61%）的原因：第一，收入确认有一个过程（从发货到回款），今年上半年销售放缓导致加盟商提货积极性降低，影响了收入确认速度。第二，上半年新开直营店77家，按每家20-30万铺货量计算，就有2300多万库存。第三，前两年实际销售一般为订货会订单的95%，今年收入增长55%左右是合适的。
    第四，去年同期补单较多，收入基数大。另外，目前公司70%代理商负责公司80%业务，代理商规模都比较小、资金实力比较弱。针对以上问题，公司积极引入实力强的代理商、适当降低订货会订单在全年收入占比（计划期货订单数为未来总体销售收入的70%-80%），在提高供应链反应速度（25-40天）基础上，通过快速补单来补充货品。
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