投资要点：
    坚持较强的创新意识，新产品市场前景广阔
    永新股份近年来的下游客户主要以食品企业为主，我们预计在80%左右，故公司具有类消费属性，且随着客户结构的不断升级，下游客户中的国内龙头和知名跨国企业比例不断提升，增强了公司抗风险能力。
    公司长年坚持产品升级和不断创新的市场意识，09 年引进了亚洲第一台柔版印刷机，并开始与宝洁合作生产柔印无溶剂类产品，瞄准国内日益庞大的卫材市场；同时近年来食品行业产品升级不断，预计国内仅果冻产品每年产值可达150 亿元，公司引入的异型注塑生产线将迎来广阔空间。我们预计随着定增项目的推进，公司将持续从配套品质和产品结构上领先行业。
    食品安全问题催生配套产业升级，客户从国内拓展至海外
    食品安全的重要性近年来不断升级，包装作为其中重要的一环，日益受到生产企业的重视，越来越多的跨国企业选择与有品质保证的大型配套企业合作，如雀巢、好丽友、不凡帝范梅勒等。其中也包括生产基地不在国内的跨国食品公司，由此带来永新股份海外业务的快速成长，预计公司07~12 年海外业务收入CAGR 为22%，远高于整体营业收入8%的CAGR 水平。
    盈利预测与投资建议
    预计12-14 年公司eps（摊薄后）为0.55 元、0.62 元和0.79 元，对应摊薄后PE 为18X,16X 和13X。公司的定增项目有望在明年下半年开始投产，由此14年的收入增长将提速，同时其产品结构也将进一步改善，净利率持续提升。维持对公司的“买入”评级。