报告摘要：
     公司拟以现金1.77 亿元收购三友矿山100%股权。根据公司公告，拟以现金17748.36 万元购买控股股东唐山三友碱业（集团）有限公司下属全资子公司唐山三友矿山有限公司的100%股权。
     三友矿山主要产品为石灰石，为公司纯碱原料。三友矿山有大储量石灰石资源，是公司纯碱的生产原料，2011 年度公司与三友矿山碱石关联交易金额为1.58 亿元。公司收购三友矿山主要带来几方面收益：一是获得了上游原料，公司产业链进一步完善，抵御行业波动能力进一步增加；二是减少了大量的关联交易，增强了公司资产的独立性。
     拟以 1.48 亿元出售东光浆粕100%股权。公司公告，拟出售全资子公司唐山三友集团兴达化纤有限公司所持有的唐山三友集团东光浆粕有限责任公司100%股权给唐山三友碱业（集团）有限公司，碱业集团以现金方式认购，本次交易价格为1.48 亿元。
     利于调整产业链，增强上市公司盈利能力。东光浆粕2011 年度、2012年1-6 月经营亏损且业务已转型，逐步开发生产精制棉等产品，逐渐减少棉浆粕产量。同时近年来兴达化纤对原材料进行了优化，东光浆粕的棉浆粕由于成本较高，已经不适合兴达化纤对原材料的要求，不再与兴达化纤有产业链关系。因此出售东光浆粕利于公司产业链的优化调整，也利于进一步增强上市公司的盈利能力。
     盈利预测。预计公司2012－2014 年EPS 分别为0.05 元、0.22 元、0.28元，给予“增持”评级。