报告摘要：
    公司3 万吨阻燃纤维达产。公司近日公告，全资子公司唐山三友集团兴达化纤有限公司（简称“三友化纤”）自主研发的新产品无纺布阻燃纤维已达到设计产能每年3 万吨，产品质量及各项技术、经济指标均达到国内领先水平，今年上半年公司已累计出口3600 吨。
    阻燃纤维在国外已经得到广泛应用，在国内也逐渐形成趋势。国外一些发达国家在上个世纪六十年代就制订了使用阻燃产品的法律和法规，欧美等发达国家对酒店、宾馆、医院等公共场所的窗帘、床上用品、及特殊行业服装等都有“阻燃纺织品检测标准”。2004 年由中国阻燃学会、中国纺织科学研究院等单位共同起草了强制性国家标准GB20286-2006《公共场所阻燃制品及组件燃烧性能要求和标识》，公安部制定的《阻燃制品管理办法》也于2007 年初正式实施。
    公司已经成长为粘胶纤维行业中的领军企业。根据公司近期另一公告，三友化纤成为“河北省政府质量奖”10 家获奖企业之一；同时，“三友”牌粘胶短纤维获“河北省名牌产品”。三友化纤目前拥有粘胶纤维产能28 万吨，产品差别化率高达90%以上。在“16 万吨/年差别化粘胶短纤维扩建项目”实施后，总产能将达到44 万吨。
    循环经济体系已经成型，看好公司的长期发展潜力。公司的循环经济体系在化工行业中具有典型的示范意义。公司已经建立了以纯碱、氯碱、粘胶纤维、有机硅几大产品为中心的大型循环经济体系，各个产品的副产品相互利用，可极大限度地压低成本，提升经济效益。
    盈利预测。近两年公司各产品产能均有扩张，预计公司2012－2014年EPS 分别为0.18 元、0.43 元、0.61 元，给予“增持”评级。