事件：  中国人寿发布2012年三季报，实现归属母公司股东净利润74.28亿元，同比下降55.6%，归属母公司净资产2121.19亿元，较二季度末下降0.6%。  点评：  三季度承保业务回暖，营收增速转正。前三季度国寿实现营业收入3205.04亿元，同比增长1.8%，增速高于上半年增速，主要得益于三季度保费收入增长回暖，单季度保费业务收入增速为12.9%，而三季度保费增势好转一方面源于去年同期的低基数，另一方面与公司在加强新康宁重疾险等产品销售方面的努力直接相关。  "股债双熊"致投资业绩恶化，减值大幅增提导致单季度出现大幅亏损。三季度，股票和债券市场指数分别下跌7%和1.2%，导致公司可供出售类资产价值大幅缩水。
    尽管上半年末可供出售资产浮亏基本消化，但从构成看，权益资产表现为浮亏，债券资产可能为浮盈，在遭遇三季度权益市场持续大幅下跌背景下，公司单季度增提减值139亿，导致总投资收益率较上半年进一步下降至2.17%，而受此影响，三季度亏损22亿。  三季度大幅亏损致净资产较半年末下降0.6%。截至2012年三季末国寿归属母公司净资产2121.19亿元，较半年末下降0.6%，主要是由于可供出售金融资产发生大幅减值导致三季度亏损，进而导致净资产下降。  投资建议：国寿三季报表现低于市场预期，由于此前公司已发布业绩预告，股价对业绩低预期亦有所反映，建议关注公司后续保费收入表现，盈利预测为2012、2013EPS分别为0.42元、0.73元，维持增持评级。  风险因素：保费增速回暖趋势难以持续