中国人寿公布三 季报，内容如下：2012年前三季度净利润74.28 亿元，EPS为0.26 元，同比下跌55.6%,其中三季度亏损22.07 亿元,每股亏损0.08 元,
    上年同期盈利37.53 亿元；期末归属于公司股东的净资产为2121.19 亿元，
    BVPS 为7.50 元，较中期下降0.63 %。
    我们的点评如下：
    受资本市场与公司计提政策的影响，三季度出现亏损
    今年前三季度，由于资本市场的表现以及公司的计提资产减值的规定，公司计提了290.24 亿元的资产减值准备金，较去年同期的59.96 亿元暴增384.06%。这也是中国人寿净利润同比下降55.6%的重要原因。其中三季度公司计提了139.04 亿的资产减值，较去年同期的23.96 亿元暴增480.3%，这是三季度亏损的主要原因。
    公司净资产小幅缩水、浮亏已消化完毕
    三季度末公司净资产为2121.19 亿元，BVPS 为7.50 元，较中期下降0.63 %，单季度净资产缩水13.54 亿元，主要原因是三季度资本市场的下跌所导致。
    由于公司计提减值较为严格，到三季度末，经过计提后，可供出售金融资产的浮亏已消化完毕，整体上略有浮盈。未来EPS 的释放将是迟早之事。
    三季度保费大幅正增长，保费现回暖趋势
    2012 年前三季度调整后的保险合同保费收入为2631 亿元，累计同比跌幅由上半年的5.17％缩窄至0.42％。其中三季度保费收入776.18 亿元，同比增长12.93%。保费收入受健康险的影响已经有所改善，由于去年下半年低基数的原因，我们认为此趋势还将延续。
    投资建议
    目前中国人寿虽然是保险股中相对估值水平较高的一家公司，但也处于自身的估值低位，建议在股价适度回调后，结合公司基本面因素变化予以关注。
    公司从2011 年下半年以来一直在努力减少公司账面的浮亏，到今天已经综合变成浮盈了，未来公司EPS 的释放将成为必然，（短期而言，公司依然可以通过实现浮亏收益，延迟确认收益的方式，延缓EPS 的释放）。我们认为目前的投资收益率处于低位，保险行业的估值都处于底部区域，如果公司经营回归常态，股价都会有所反映。目前公司对应12 年1.42 倍P/EV，对应7倍新业务价值倍数，我们给予“买入”的评级。