本报告导读：
    预计12 年北京银行净利润增长30%位居上市城商行最高，现估值水平上市城商行最低，存在交易性机会，谨慎增持。
    事件：
    业绩概述
    12 年前三季度北京银行实现归属于母行股东净利润99.7 亿元，同比增长28.3%，EPS 1.13 元、BVPS 7.96 元；第三季度拨备前利润环比增长1.4%，净利润环比增加17.8%。前三季度净利润增速与我们预测基本一致。
    主要亮点
    存款增长快于同业
    三季度末北京银行存款余额7117亿元，较二季度末增长232亿元，环比增长3.4%，高于全行业1.9%平均水平和城商行1.5%的平均水平。
    存在不足
    1. 息差环比中幅收窄
    第三季度北京银行期初期末平均余额口径净息差2.33%，环比收窄6bp，其主要受央行两次非对称降息和贷款需求减弱影响。
    2. 非息收入环比下降
    第三季度北京银行实现非利息净收入6.7亿元，环比下降16.3%。其中，手续费及佣金净收入6.0亿元，环比下降5.3%，估计是受乱收费专项整治和同业代付入表影响；其他非息收入0.75亿元，环比大幅下降56.4%，投资收益和公允价值变动损益均显著下滑。
    3. 不良贷款环比双升
    三季度末北京银行不良环比双升：不良贷款26.8亿元，环比增加2.0亿元，增幅8.0%；不良率0.57%，环比上升2bp。
    4. 拨备计提环比减少
    北京银行第三季度资产拨备支出5.2亿元，较二季度减少6.5亿元，降幅达55.5%。三季度末拨备覆盖率437.2%，环比下降13.2pc；拨贷比2.49%，环比上升1bp，已十分接近2.5%的监管标准。第三季度拨备支出环比大幅下降可能与二季度拨备多提有关。总体而言，北京银行未来拨备压力较小。
    投资建议
    预计北京银行12/13 年净利润增长30%/8%，对应EPS1.33/1.44 元，BVPS8.16/9.31 元，现5.12/4.74 倍PE，0.84/0.73 倍PB。预计北京银行是12 年业绩增长最快的上市城商行，其目前估值上市城商行最低，存在交易性机会。充分考虑经济下行带来的不良风险，将北京银行未来12 个月目标价调整为8.58 元，目标空间26%，维持谨慎增持评级。