主要亮点   1. 息差利差环比提升 二季度期初期末余额口径净息差2.39%，环比上升10bp；净利差2.20%，环比上升10bp。息差利差大幅回升是推动北京银行上半年利息净收入较快增长的最主要因素。 2. 吸存能力稳步提升 上半年人民币存款较年初增长12.1%，超过11年全年增幅2.0个百分点，吸收存款能力进一步提升。二季度末贷存比仅64.5%，考核压力小。并且从存款结构看，北京银行对公存款占比高，存款质量稳定。 3. 资产拨备计提充足 上半年信贷拨备支出16.5亿元，同比大幅增长616.3%；二季度末拨备覆盖率450.3%，较年初提高4.0pc；拨贷比2.5%，较年初提升11bp。拨备计提充足增强了北京银行抵御风险的能力。  存在不足   1. 中间收入增速趋缓 二季度实现手续费及佣金净收入12.5亿元，同比增长34.7%，增速自去年四季度以来持续放缓，主要受以下因素影响：1）国内经济增速趋缓，银行业中间业务收入增速普遍下滑；2）部分产品受银监会监管政策影响较为严重。 2. 资产质量出现下滑 二季度末不良贷款余额24.8亿元，较年初增长16.1%；不良率0.55%，较年初上升2bp；逾期贷款25.6亿元，较年初增长30.5%。北京银行上半年不良双升， 且逾期贷款增幅远超不良贷款，资产质量下滑明显；但拨备计提充足，总体风险可控。  投资建议   预计12 年净利润增长20%，EPS 1.22 元，BVPS 8.07 元，现交易于12 年6.00 倍PE，0.91 倍PB，目标价9.01 元，涨幅空间23%，谨慎增持评级。