公司今日公告：鉴于主要原料成本上扬等原因，公司决定从2012 年11 月06 日起调高内销片仔癀出厂价格，每粒上调40 元人民币（含税）；2013 年01 月01日起调高片仔癀出口销售价格，每粒平均上调6 美元。
    内销提价 14%，外销提价17%，提价频率超预期：此次提价，内销价格由每粒280 元上调至320 元（含税），提价幅度14%。外销价格由每粒36 美元上调至42 美元，提价幅度17%。上次提价发生在7 月1 日（内销提价8%，外销提价20%），半年内公司再次提价，频率大超预期。我们认为主要有以下原因：原材料价格上涨；公司VIP 营销拉动了高端消费者需求，片仔癀出现供不应求。
    片仔癀原材料价格上涨，价格上涨进一步助推需求，未来有持续提价空间：片仔癀主要成分是天然麝香和天然牛黄等稀缺药材，具有资源属性，生产受制于天然麝香配额，产量相对稳定，随着价格持续上涨，其稀缺性得到需求端认同，且近年来原材料价格不断上涨，多方面因素共同成为片仔癀持续提价的源动力和强大支撑，我们预计未来片仔癀仍有可观的提价空间。
    上调盈利预测，中长期市值成长空间仍然较大：片仔癀每年销量都需要从农业部申请配额，12 年前三季度已经销售掉大部分12 年配额，年底销量有限，我们2013 年盈利预测已经考虑片仔癀提价15%，2013 年中期继续提价10-15%完全可能，目前我们暂按提价10%计算，我们维持2012 年每股收益2.61 元，上调2013-2014 年每股收益至3.24、4.04 元，同比分别增长43%、24%、25%（扣除12 年5193 万元营业外收入，主业同比增长27%、40%、25%），对应的预测市盈率分别为39、31、25 倍。当前估值虽高，但反映的是片仔癀绝密配方定价能力，未来每年片仔癀价格会继续上涨，和华润医药在业务层面的合作也可能继续深化，推动公司经营进一步改善，中长期市值成长空间仍然较大，我们维持增持评级。
    股价表现催化剂：片仔癀提价幅度和提价频率超预期；与华润医药合作深化。