事件：
    2012 年上半年实现营业收入5.73 亿元，同比增长17.6%；营业利润2.03 亿元，同比增长41.72%；归属于上市公司股东的净利润为1.71 亿元，同比增长44.29%，折合EPS1.22 元；经营活动产生的现金流量8172 万元，每股经营活动产生的现金流为0.58 元。
    点评：
     中报财务概况。2012 上半年归属于上市公司股东净利润增长速度快于营业收入的主要原因：1）2011 年年末，片仔癀内销与外销价格分别上涨了40 元、6 美元后，制药行业毛利率由上年同期的 68.42%上升至75.49%，较上年同期增加了7.25 个百分点；2）管理费用增长20.31%，仅为营业利润增长率的50%左右；3）母公司收回闽发证券有限责任公司清算破产而转回原计提的坏账准备，为当期贡献了500万利润。
     药妆业务进展低于预期。2012 年上半年，实现化妆品、护肤品收入为2796 万元，同比下滑1.79%，原因在于：1）公司曾于2011 年年底上调了部分化妆品、护肤品价格，经销商提前增补库存，导致今年上半年采购量下降；2）牙膏业务由于大卖场的新品进场要在第三季度才启动，第四季度大卖场通过优胜劣汰后才能进场，因此报告期内进展缓慢。
     调整内外销比例。境内外销售长期存在约40%价差，为提高公司利润，片仔癀进行了战略调整。2012 年中报显示境内占比81.8%，境外18.2%，较上年同期的85.1%、14.9%发生了较大变化。同时，2012年7 月1 日的非对称提价信息，亦表明公司销售战略转型。
     借助华润营销渠道。华润片仔癀合资公司将于2012 年下半年进入正常运营，凭借华润的渠道和营销优势，8 个产品借助于华润的优势将可能做大做强，牙膏日化产品进入华润超市也有望达成共识。