事件：
     2012 年1-9 月，公司实现营业收入49.13 亿元，同比增长13.60%；归属于母公司的净利润4.38 亿元，同比增长35.16%；摊薄每股收益0.76元。其中，3 季度营业收入、净利润分别同比增长6.09%、49.43%；单季每股收益0.36 元。
    点评：
     原燃料价格下降，推动毛利率提升从而净利润增长。报告期内，石膏板主要原燃料美废、煤炭价格均延续下滑态势：3 季度美废价格、秦皇岛大同优混平仓价较上半年均价下滑16%、14%；较去年全年均价分别下滑25%、18%。原燃料价格的大幅下滑，推动毛利率持续提升，前3 季度毛利率25.01%同比提升3.15 个百分点，其中3 季度单季毛利率达到27.37%阶段性高点，同比提升5.49 个百分点。
     行业仍将保持快速成长，公司市场占有率具备提升空间。（1）受益于消费升级，石膏板对传统材料的替代仍将持续，预计未来5 年市场容量年均增速仍将维持15%。二次装修提供存量市场稳步增长，经济回暖预期下增量市场可期待。（2）公司产能仍处于快速增长期，2011 年产能12 亿平米，预计2012 年新增3 亿平米，规划十二五达到20 亿平米。凭借品牌优势、布局优势，公司市场占有率有望稳步提升。
     盈利预测及评级：预计公司2012-2014 年EPS 分别为1.16 元、1.43元、1.76 元，对应2013 年动态PE9.4 倍，维持 “增持”评级。