事件：  昨晚，公司公布三季度财报，数据显示，公司前三季度实现收入14.78亿元，同比增长124.81%，实现归属于母公司股东净利润4.59亿元，同比增长433%。其中，第三季度实现收入5.49亿元，同比增长111.76%，实现归属于母公司股东净利润1.97亿元，同比增长685%。  投资要点：  收入符合预期，但费用控制力度超预期使得业绩增长大幅超预期。   公司前三季度实现收入14.78亿元，基本符合我们全年20.5亿元的预期。  然归属母公司股东净利润和EPS一再超预期，主要在于公司的费用控制力度超预期。  前三季度公司的销售费用累计同比仅增长15.51%，管理费用同比增长36.17%，均大幅低于124.8%的收入增速。特别是二三季度的销售费用同比分别出现了47%和18%的下降，这大幅超出预期。此外，管理费用季度环比保持平稳，使得管理费用率也大幅下降。  受益于销售费用和管理费用的控制，前三季度销售费用率大幅下降16.9个百分点，管理费用率也下降3.9个百分点。在同期毛利率提升4.8个百分点的情况下，公司的利润率大幅提升27个百分点，归属母公司股东净利润率提升17.9个百分点。这使得公司的业绩释放大幅超出预期。  经营性现金流入平稳，公司未来收入是否持续高增长还需进一步观察。   公司从11年第四季度至12年第三季度的销售商品提供劳务收到的现金流分别是6.48亿元、4.74亿元、5.59亿元、5.87亿元，考虑到经销商库存的非正常扰动，过去四个季度的平均经营性现金流入基本平稳。考虑到淡旺季因素和明年春节在2013年2月份，预计今年第四季度的现金流会继续维持季度平稳，除非公司增长的质量进一步提升，特别是省外市场。  因此，公司未来的收入是否持续高增长还需进一步观察。  酒鬼过去出现爆发式增长是由于：品质提升+产品结构清晰+品牌记忆唤醒+口碑式传播+次高端空挡+优质本土市场+笼络大经销商省内发力成就恢复性高增长。（具体内容请参见报告《品质提升+产品架构清晰+品牌记忆唤醒+优势本土市场成就酒鬼恢复性高增长-20120807》）。  酒鬼酒由于其主力产品封坛酒鬼等位于中高端和次高端，因此受经济放缓影响相对小些，未来仍将持续受益于居民消费的升级。此外，内参酒由于其并未形成全国性的影响因此受三公消费规范因素影响预计有限。  酒鬼未来的增长取决于内部因素，即酒鬼执行层面的持续改善能否与收入的高增长相匹配。  盈利预测及估值。