投资要点：  
    业绩增速、毛利率皆创历史新高   2012年三季报显示公司1-9月销售收入14.78亿元，较上年同期增长124.81%；归属上市公司股东净利润4.59亿元，同比增长433.29%；其中单季度实现销售收入5.49亿元，同比增长111.76%;归属上市公司股东净利润1.97亿元，同比增长685.28%，业绩增速创出历史新高。三季度末预收账款4.32亿元，比半年报略减0.31亿元，继续保持旺盛的销售态势。  公司产品结构继续高端化，毛利率创历史最高水平，前三季度综合毛利率达78.65%，同比上升4.82个百分点。 
    内参、酒鬼仍然是利润贡献的主力军   
    内参在省内是政府接待用酒，消费领袖意见的作用很明显，今年仍旧保持着强势增长，并且随着消费氛围的愈发浓郁，团购以外的渠道也将逐步发力，预计12年收入超过5亿元，十二五末收入超过10亿元。酒鬼（含封坛系列）定位次高端，价位集中于500-700元，未来将最大受益于消费升级和竞争格局（同价位竞品少），是公司重点布局的战略品种，今年封坛15年（红坛）与52度精品酒鬼实现突破式增长，预计增速超过100%。  销售费用率仍有下降空间   随着公司规模增长，品牌力恢复，费用控制加强，未来费用率仍有下降空间。三季报显示当前公司销售费用率17.86%，而同期A股上市白酒企业销售费用率平均在14.5%。 
    盈利预测 
    公司凭借名优的品牌基因、账面值较低的老酒资源、当地政府的大力支持以及管理层的变革获得了爆发性的增长，并且不断得到资本市场的认可，第三季度再次超出市场预期，上调对公司的盈利预测：预计12-14年EPS分别为1.92、3.45和4.96元，净利润同比增长224.5%、79.5%和43.7%，动态市盈率27.4、15.3和10.6倍。维持买入投资评级。