经营分析
    大招商模式继续全面开花：
    预计全年省外过亿市场达到 4 个，其中广东有望率先突破2 个亿。
    省外市场已经探索出一套行之有效可快速复制的商业模式，北方营销中心的“百强县工程”和南方营销中心的“金网工程”实现酒鬼酒省级市场的初步分销，两个模式都让酒鬼酒迅速在省外落地生根。
    省内精耕湖南本土市场、积极抢占高端团购市场、打造县级样版市场，表现同样不俗，预计省内增速在90-100%之间。
    酒鬼酒 “大招商，招大商”商业模式逐步走向升级
    郎酒和洋河经销商达到 5000 人以上，支撑起100 亿以上的销售规模，酒鬼酒和沱牌舍得目前是500-1000 人左右的经销商规模，足以支撑20 亿的销售规模。从20 亿发展到100 亿，则是粗放式的“大招商，招大商”模式走向多品牌、多品类精细化管理模式的过程。
    预计 13 年酒鬼酒省外将有4-5 个2 亿级市场以及一批过亿市场。省外“大招商，招大商”的商业模式，苟待向深度分销升级。如何从“核心意见领袖+团购渠道+小众传播+低成本高回报”模式走向“全渠道、多价位”模式考验公司运营能力。汇量式增长向品牌与渠道双管齐下的营销方式转变。
    投资逻辑：汇量式增长仍有望超预期
    投资逻辑：我们认为酒鬼上升趋势不改的情况下，仍能享受较高的估值溢价，汇量式增长有望持续超市场预期。
    我们预计公司 2012-2014 年营收为19.87、29.80 和41.07 亿，同比增长106.6%、50%和37.8%。净利润为6.08、9.33 和13.32 亿；EPS 达1.87、2.87 和4.10 元，分别增长215.45%、53.54%和42.72%。