投资要点 
    事件：
    酒鬼酒于10月22日公布2012年三季报，业绩与预增公告一致，前三季度实现销售收入14.8亿元，归属上市公司股东的净利润4.6亿元，同比分别增长125%和433%。每股收益1.41元。其中第三季度实现销售收入5.5亿元，归属上市公司股东的净利润2.0亿元，同比分别增长112%和685%。
    点评： 
    净利润的超高速增长主要得益于销售收入的增长和销售费用率的降低。1）年初封坛提价25%，酒鬼提价20%，2）进一步招商等带来销量的增长。3）1-3季度销售费用率为17.9%，同比降低了17个百分点，主要因为销售模式的改革带来的经销商返利进一步减少。  经营状况良好。三季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长129.6%，预收账款4.3亿，其他应付款3.1亿，较上季度末分别下降6.7%和增长9.5%。 
    我们预计2011-2013年公司EPS分别为1.9元、3.0元和4.3元，当前股价对应2012-2014年PE 32.0X、20.4X、14.2X，给予增持评级。