事件： 
    1-9月公司实现营业收入11.39亿元，净利润0.89亿元，同比分别增长-2.33%和-50.27%；实现每股收益0.26元，较去年同期下降51.85%。公司预计2012年全年业绩增长-10%-20%。
    投资建议： 
    公司目前已实现但未结算的代理销售额约998 亿元，相当于约7.89 亿元代理费收入。其中属于公司100%控股子公司的未结算代理销售额约913亿元，相当于约7.0 亿元的代理费收入。以上业绩将在未来9个月逐步结算。由于4季度属于地产公司结算期，公司4季度代理有望好于3季度。公司预计2012年全年业绩增长-10%-20%，4季度结算进度决定公司业绩释放程度。按照公司3.36亿总股本计算，预计公司未来三年每股收益在0.55、0.66和0.78元。截至10月26日，公司股价在11.7元，对应2012和2013年PE在21.27和17.72倍。考虑到公司业务发展能力和市场品牌，给予公司2012年24倍市盈率，对应股价13.2元，维持"增持"评级。
    主要内容: 
    1. 前3季度结算业绩未转好。1-9月公司实现营业收入11.39亿元，净利润0.89亿元，同比分别增长-2.33%和-50.27%；实现每股收益0.26元，较去年同期下降51.85%。公司净利润下降原因在于：1）代理费结算周期未改善，导致代理费收入略微低于去年同期水平；2）公司顾问业务收入同比明显减少；3）2012年前三季度经营规模持续扩大，各项投入增加。