投资要点： 
    上半年实现EPS0.13 元，净利润0.43 亿，同比降71.1%。实现营业收入6.88 亿元，同比降12.8%，实现净利润0.43 亿，同比降71.1%。  业绩下降的主要原因为：（1）结算周期仍维持6 个月左右，代理收入4.53 亿，同降15.1%，代理平均费率降至0.81%。（2）上半年受开工、投资、土地低迷，顾问业务收入1.84 亿，同降19.8%。
     加速全国布局，市场份额持续提升。上半年公司代理销售金额827 亿元，同比增加24.9%。销售表现持续好于行业，占全国总销售金额的3.54%，较年初提升1.13pc。公司未来战略是纵深发展，深入三四线城市，人员增长和分公司增长带来了外延式增长。  公司未结算资源丰富。公司未结算的销售金额约833 亿，将在未来3 至9 个月贡献6.7 亿结算收入。顾问业务受下半年土地市场、新开工、投资改善将有所回升。  财务稳健，资金充裕支持外延式扩张。期末公司资产负债率仅为%， 货币资金6.75 亿元，手握大量现金，有助于全国布局并向房地产服务的其他领域延伸。  拓展地产服务链，发挥协同效应，改善收入结构，提升抗周期能力。公司以1.58 亿收购盛泽担保、世联信贷、世联投资62.5%、29%、100% 股权，同时与世联评估达成全面合作，开展房地产抵押等衍生金融服务。加上去年收购青岛雅园物管公司、托管控股股东的持有物业等。  预计公司12-14 年EPS 分别为0.80、1.06、1.37 元。公司战略重点是开拓三四线城市，扩大市场份额，拓展地产服务链，发挥协同效应加大合约收入业务如物业管理等，信贷改善对业绩存在双重提升， 维持增持评级，目标价16 元。