事件： 
    2012三季度公司完成营业收入34.57亿元，同比下降14％；归属于上市公司所有者净利润4.12亿元，同比下降29％。实现基本每股收益0.07元，比去年同期下降30%。
    投资建议： 
    公司2012前三季度实现营业收入同比下降14%。报告期内公司购入西北矿业34%股权，进一步强化矿业投资；同时与温州市平阳县政府签订了关于西湾围垦项目协议。该一级开发项目有望提速。预计公司2012、2013年每股收益分别是0.28和0.41元。截至10月26日，公司收盘于3.25元，对应2012年PE为11.61倍，2013年PE为7.93倍；对应地产RNAV为6.83 元，其他金融和资源业务RNAV在2.02元，累计RNAV为8.85元。公司多元业务发展，由于矿业开发处于起步阶段，投资回报期较长。我们以公司RNAV的50%，即4.42元作为对应目标价格，维持"增持"评级。
    主要内容: 
    1. 2012三季度实现营业收入下降14%。2012三季度公司完成营业收入34.57亿元，同比下降14％；归属于上市公司所有者净利润4.12亿元，同比下降29％。实现基本每股收益0.07元，比去年同期下降30%。