事件：
    2012上半年公司完成营业收入22.55亿元，同比下降12％；归属于上市公司所有者净利润2.82亿元，同比下降30％。实现基本每股收益0.05元，比去年同期下降31%。
    投资建议：
    公司2012全年完成22.58亿元，24.66万平的销售成绩。公司报告期备土地市场累积获取58.29万平土地储备。公司目前土地储备充足，足够未来三到五年发展。同时公司报告期内进一步丰富煤矿投资资源。预计公司2012、2013年每股收益分别是0.28和0.41元。截至8月23日，公司收盘于4.27元，对应2012年PE为12.94倍，2013年PE为9.09倍；对应地产RNAV为6.83 元，其他金融和资源业务RNAV在2.02元，累计RNAV为8.85元。
    公司多元业务发展，由于矿业开发处于起步阶段，我们以公司RNAV的60%，即5.31元作为对应目标价格，维持“增持”评级。