公司公布 2012 年三季报，三季度归属上市公司净利润8240 万元，同比增24.5%，EPS0.09 元。同时公告将6 万吨池窑冷修技改、美国新建10 万吨池窑线。
    2012 年前三季度归属上市公司净利润同比下降6%，降幅收窄，单季转正。公司实现主营业务收入40.7 亿元，同比上升1.9%；实现营业利润2.02 亿元，同比下降55%；归属于上市公司股东的净利润1.84 亿元，同比下降6%，单季度实现24.5%的增长，有去年基数下降和8 月收购巨石股权的原因。前三季度实现全面摊薄EPS0.21 元，三季度单季度0.09 元，比二季度上升0.02 元。三季度净利率5.8%，环比回升1.8 个点，毛利率回升，管理费用率反弹1.9 个点。
    三季度单季度综合毛利率 33.6%，同比下降0.9、环比上升6.3 个百分点。三季度预计玻纤纱和制品销量22 万吨左右，不过收入环比是下降的，因此三季度的均价是下滑的，则毛利率的上升主要来自于成本端的变动，我们猜测这与上游的关联公司收购：金石、磊石9 月的并表有关。
    存货基本持平，去库存未有大的进展。公司存货16.58 亿元，与半年报16.3亿元基本持平。存货周转天数152 天，仍出现相对较高的位置。3 月份曾经加大销库存的力度，但后续的月份公司基本做到产销平衡，库存高位维持。
    公司公告新的投资计划：1、年产6 万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线窑炉到期冷修。估计投资2.08 亿元，60%贷款。2、宣布投资3.3 亿美元在美国新建10万吨生产基地，公司的资本开支可能带来进一步的贷款上升，关注财务状况。
    电话会议基本情况：1、下半年比上半年严峻，但已基本到底部，10 月由于国内需求好转，2、从明年来看，价格、销售预计稳中有升，国外需求中，北美看好，下半年虽然汽车有些下降但房地产上升；欧洲今年触底；中东，好于2012 年。3、明年国内有16 座窑冷修，时间4-6 个月，预计15-20 万吨产能，全球20 座。明年国内新增产能不到20 万吨。供给略有上升。
    供给层面较好，就等库存下降，维持“审慎推荐-A”投资评级。往后看国内的需求会有一些复苏，供给层面好于以往的周期底部。一旦看到库存下降就可以投资机会。预测2012-2014 年EPS 为0.30、0.48、0.60 元。维持“审慎推荐-A”的投资评级。风险提示：需求疲弱，库存消化慢于预期