点评： 
    业绩增长出现拐点，毛利率同比提升。同半年报归属于上市公司股东的净利润同比下降21.55%相比，三季度的盈利颇为喜人，实现了净利润同比增速由正转负，同时单季度净利润高达上半年总利润的81.2%。报告期内的毛利率也从去年同期的28.5%上升至33.6%，成本优势愈加显著，使得利润增速大幅超过收入增速。 
    生产线冷修开始，海外产能拟建。公司发布公告，全资子公司巨石集团拟设立巨石美国玻璃纤维有限公司并建设年产10 万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线项目，对应美国市场的良好表现，海外扩张拉开序幕。同时已有年产6 万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线窑炉到期冷修。由于池窑到期冷修和淘汰落后力度加大，未来估计会有三十万吨的量停，综合起来供给有所减少。  
    需求保持稳定，玻纤提价可期。由于美国经济复苏，美国玻纤出口量大幅上升，今年上半年同比增长40%，欧洲和中东略有减少。国内需求受换届逻辑和投资拐点影响预期逐步增长，由此需求稳中上升有所保证。在产销增长相对较慢的情况下，玻纤盈利主要来自于产品提价， 未来价格反弹仍然可以期待。 
     行业寡头协同竞争，公司具有独特优势 。全世界玻纤纱生产主要集中于六家企业，其中中国有三家。公司间信任基础并没有很好建立， 行业协同略显困难。由于中国玻纤采用全氧燃烧，其成本优势相对于其他两家国内企业非常明显。各家公司产品生存点不一样，中国玻纤也在全世界申请专利，其技术具备独特竞争力。  我们预计2012、2013 年公司的EPS（摊薄）分别为0.63 和0.86 元。对应于目前的股价PE 分别为12.51 和9.16，给予公司"买入"评级。