点评：
    业绩略低于市场及我们预期。12 年前3 季度公司实现营业收入10.14 亿元、同比增长1.9%，营业成本5.16 亿元、同比增长6.2%，实现归属于上市公司股东的净利润2.44 亿元，同比下降13.0%，对应全面摊薄EPS 0.39 元，低于市场及我们预期（我们在3 季报前瞻中预测上半年业绩同比下降5%，对应全面摊薄EPS 为0.42 元）；而扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润同比下降7.69%，基本符合市场及我们预期。其中第3 季度公司实现营业收入3.60 亿元、归属于母公司的净利润0.75 亿元，分别同比增长3.6%和-17.2%，净利润增速低于收入增速的主要原因在于毛利率的下降。
    综合毛利率有所下降、管理费用率略有提升。公司综合毛利率同比下降2.1个百分点至49.2%，我们判断下降的主要原因在于广告和印刷业务毛利率有所下滑。销售费用率保持稳定，为3.4%；管理费用率同比提高2.2 个百分点至10.6%，主要原因在于人力成本的提升。