投资要点：
    公司预计2012 年1-9 月份净利润同比增长40%-50%，符合市场预期公司发布2012 年前三季度业绩预告，预计2012 年1-9 月份实现归属于上市公司的净利润9080-9728 万元，同比增长40%-50%，基本延续了前三季度的高增长态势，基本符合市场预期。
    内销维持高增长，出口大增锦上添花
    公司前三季度业绩继续维持40%以上的高增长主要源自核心业务血糖监测系统的内外开花。一方面，受益于近年来国内血糖仪的快速投放，内销继续维持高增长，上半年血糖监测系统内销收入增长54%，延续了2009 年以来的高增长；另一方面，公司以TISA 公司为核心渠道的出口业务稳步推进，2011 年大部分订单于今年一季度集中确认收入已经奠定了全年出口收入大增的基调（上半年同比增长144%），而且2012 年5 月公司收到两笔出口订单，合同总金额588 万美元，约折合人民币3700 万元，有望对公司业绩锦上添花。
    当然，前三季度净利润增速有所下滑主要是由于一季度出口订单集中确认收入的效应逐步消退。
    血糖监测OTC 市场高景气是公司的核心看点
    在我国糖尿病患者巨大群体持续增长的的基础上，糖尿病确诊率和胰岛素治疗率仍处于较低水平，未来具备巨大的提升潜力。我们保守预计，到2015 年和2020 年我国血糖监测系统保有量可分别达到2160 万台和4590 万台，即3.5倍和7.4 倍的空间。而随着血糖监测医院市场趋于饱和以及新增消费群体倾向于价格敏感型，立足于OTC 市场的国内血糖监测企业有望凭借性价比和本土化优势快速崛起，率先受益于行业高景气。与此同时，国内OTC 市场寡头垄断格局呼之欲出，公司作为其中的龙头企业，兼具渠道和成本优势，有望分享市场的高景气。
    公司业绩高成长持续可期
    公司核心产品血糖监测系统具有核心利润来源于配套试条、后续销售客户粘性强的行业特点，因此血糖仪投放能力对公司后续的业绩释放至关重要。按照截至目前的投放速度，2011 年和2012 年期末公司国内血糖仪销售存量均将维持80%以上的高增长，从而保证2012-2013 年血糖试条销售的高增长，进而决定公司业绩的高增长。
    而从长期来看，一方面公司渠道精简和终端扩张稳步推进，有利于公司渠道-终端运营效率和品牌影响力的提升，从而保证业务长期稳定性；另一方面，随着2014-2015 年寡头竞争格局稳定后降价因素将削弱，为持续高成长奠定扎实基础。
    估值和投资建议
    我们预计公司2012-2014 年EPS 分别为1.48 元、2.11 元和2.99 元。当前股价对应于2012-2014 年摊薄后业绩的PE 分别为34 倍、24 倍和17倍。在行业高景气的大背景下，公司持续高成长态势明确，故按照2013年35 倍PE 计算，我们维持公司“买入”的投资评级，6 个月目标价73.87元。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：内销仪器投放超预期；海外大订单风险提示（负面）：试条降价幅度超预期；内销仪器投放下滑