>> 国泰君安-三诺生物(300298)分享血糖监测行业无边界扩张-120907
| 上传日期: |
2012/9/10 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
李秋实,李少思 |
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评论: 募投项目投产缓解产能瓶颈。公司由于业务快速扩张面临产能不足的瓶颈,预计2012 年血糖测试试条产量需求至少达到3 亿支,远超过公司2011 年2 亿支的产量。而生物传感器新生产基地投产后,可以在一定程度上缓解公司产能不足的问题。预计新基地投产后产能为年产血糖仪200 万台,年产配套血糖测试试条5 亿支;若满负荷生产年产配套血糖测试试条可达10 亿支。同时,生产规模的扩大可以通过规模效应降低成本,从而使公司产品维持较高的毛利率。 我国血糖监测市场处于高速成长期。当前我国血糖监测市场规模约30-50 亿元,预计随着血糖监测渗透率的提高,未来五年复合增速达到25%。在血糖监测市场中,OTC 市场和医院市场各占约50%的份额,但OTC 市场增速超过医院市场,-- 整体血糖监测市场增速约 20%,而OTC 市场增速超过30%。 医院市场增量主要来自测量范围的扩大---早期仅内分泌科的糖尿病人监测血糖,而现在很多科室只要住院就监测血糖。然而,医院市场受床位数限制,增长有限。 OTC 市场由于糖尿病人的增多、使用血糖监测系统的人数增多、使用频率的增加而潜力巨大。 进口替代提供广阔空间。目前国内血糖监测市场70%的市场份额被罗氏、强生等外资品牌占据,国产品牌份额约30%。国产品牌正通过低廉的价格和保证经销商较高的利润,逐渐抢占外资品牌的市场份额。 在医院市场,外资企业占据先发优势,95%的医院市场都被外资企业垄断,但随着国有品牌的崛起, 此格局近几年可能发生变化。
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