豫园商城零售业务价值被严重低估：公司目前拥有多项股权投资，持有招金矿业的7.63 亿股，以最新股价11.49 元人民币计算，价值为88 亿元，此外，间接和间接持有的友谊股份的长期股权价值总计约4.5 亿元。目前对照7.79元的股价，豫园商城市值约为112 亿元，在扣除以上各项股权投资价值之后，公司零售板块业务价值为1.38 元/股，以豫园商城2012 年永续业务0.2 元的EPS（黄金业务EPS 0.15 元，餐饮医药为0.05 元）计算，公司零售板块业务PE 仅为7 倍，按照当前零售板块17 倍的平均估值来看，公司零售业务价值被严重低估。
    黄金和餐饮的消费更加注重消费者体验，受电商冲击影响较小：黄金首饰的单件价值较高，具备保值功能，同时又具有较高的艺术观赏性，在购买时需要有一定的专业鉴赏能力，和餐饮一样强调用户的体验感，更加注重实体消费。
    因此除了部分高端奢侈品牌首饰在网络中有代购的情况出现外，网购中黄金品类的消费比例依旧很低，餐饮几乎没有，总体来看，这两块业务受到电商的冲击影响较小，因此在估值上也不应该遭受太大的折价。相反，在QE3 推出之后，随着公司逐步提升自身的珠宝设计水平增强定价能力，黄金零售业务还应该享受一定的溢价。
    进入 Q3 后，公司黄金销售收入增长稳定：今年上半年，豫园商城以两次订货会、婚博会和国际珠宝会展的契机，在黄金终端销售受到金价波动影响的时候及时补充了销量，并且通过连锁门店的匀速扩张实现了较快的外延增长，黄金主营贡献销售收入91.6 亿元，同比增长15.56%。上半年新增12 家直营门店，吸纳加盟店106 家，进入Q3 后，公司保持了上半年以来的开店速度，依靠加盟店的黄金批发业务来快速提升销售收入。公司旗下两大品牌“老庙黄金”和”亚一金店”当前主要定位婚庆黄金珠宝，随着在生育高峰诞生的80 后们逐渐步入婚龄，结婚高峰在近两年会有所持续，因此公司黄金业务收入的成长仍然具备一定的动力。预计全年黄金主营销售收入增速依旧能稳定在15%左右。