一、 事件概述
    “FBI 调查”（禁运）：7 月12 日，路透社援引某网站消息报道，美国联邦调查局（FBI）已展开针对中兴的刑事调查，因怀疑后者向伊朗出售违禁的美国电脑设备，并且事后还试图加以掩盖并妨碍美国商务部的调查。10 月9 日，华尔街日报报道，中兴确认已于几天前收到思科（Cisco）终止双方的战略合作协议的通知。
    “337 调查”（专利）：8 月21 日，美国国际贸易委员会（ITC）宣布，对来自中国等多个国家和地区的企业生产的无线电子设备发起大规模的“337 调查”，以确定其是否侵犯美国企业专利，中兴、华为，以及台湾宏达和宏碁等知名企业均被列为被调查对象。
    “国会调查”（安全）：9 月13 日，美国国会召开了专门针对华为和中兴的听证会，质疑两家中国公司在美国销售的电信设备存在“后门”等隐患，有助于进行间谍活动，将危害美国国家安全。10 月8 日，美国国会公布调查结果，称两家公司未能解释他们在美国的商业利益以及与中国政府的关系，“可能对美国带来安全威胁”。
    二、 分析与判断
    国会调查“安全门”事件结果公布，对中兴业绩的影响有限
    美国国会公布的调查结果，并无敦促政府采取进一步限制性举措的意向。退一步讲，由于中兴在美国系统设备销售额较低，即使政府出台了相应的限制政策，也不会对中兴通讯系统设备当期业绩产生直接的影响。对终端销售影响也有限。
    “337调查”专利大棒是双刃剑，象征意义大于实际效果
    专利纠纷一直是ICT 行业内热点，近年来此类诉讼接连不断。但是由政府出面统一调查专利侵权情况却不多见，美国发起大规模的“337 调查”，应该是为迎合大选舆情，降低未来失业率预期，与美国政府鼓励制造业回流的思路相吻合。但ICT 专利非常复杂，被诉企业亦可反制，最终多以交叉授权/专利许可方式了结。
    FBI调查进展情况尚不明朗，但思科断供对中兴经营的影响不大
    针对FBI 调查中兴向伊朗出售美国禁运产品，中兴回应尚未得到官方通知。同时中兴表示将确保企业透明，与美国相关政府机构和部门充分沟通，配合调查。思科与中兴本身存在合作竞争关系，断供对中兴通讯经营的影响不大。
    三、 盈利预测与投资建议
    上述事件对中兴通讯基本面没有直接影响，预计2012-2014 年公司每股收益分别为0.70 元、1.14 元和1.59 元，我们对公司给予“谨慎推荐”评级，建议在三季报公布后买入或加仓。
    四、 风险提示：
    国际市场战略投入项目对当期业绩的影响，FBI 调查事件持续发酵。