事件
    公司公布半年报，上半年营收426.41 亿元，同比增长15.21%，净利润2.45 亿元，同比下降68.17%，基本每股收益0.07 元。
    简评
    收入增速下降，但在全球范围仍算良好
    公司上半年营收增长15.21%，增速低于Q1。接入产品Q2收入下滑较大，国内上半年同比下降60%左右（Q1 约12 亿元，Q2 约4 亿元），主要是电信新建PON 的收入确认很少。
    国内收入保持较快增长，主要是无线产品收入增长较快，达到20%左右增长，其中TD-SCDMA 收入增长3 倍，CDMA 增长50%，WCDMA 基本持平，GSM 收入下降。光通信增长20%-30%。
    终端实现40%-50%的增长。其他类产品产品（WLAN，IPTV 终端）增长180%。
    地理区域看，欧美及大洋洲、中国及亚洲（不含中国）均实现营收增长，唯有非洲区收入下降21.72%，原因是新增订单较少。
    虽然公司营收增速下滑（Q2 低于Q1），但在全球经济发展减速、运营商普遍投资趋紧的情况，表现仍相对突出，公司营收增速在全球前五大电信设备商中排名第一。
    国内运营商从6 月底开始，投资明显提速，我们认为下半年公司收入增长将有保证。“中非论坛”之后，公司在埃塞俄比亚的项目进展顺利，有望获得较大的订单，南非在谈的政企网项目也有望在Q4 获得业绩体现。非洲区能实现维持甚至略超11 年的表现。欧美及大洋洲保持平稳增长。我们预计公司12 年收入实现15%左右或者更高的增长。