1．事件  中兴通讯8 月22 日晚公布2012 年中报，实现营业收入426.42 亿元人民币，同比增长15.21%，营业利润亏损8.63 亿元，同比下降226.27％， 实现归属于母公司股东的净利润2.45 亿元，同比下降68.17%，基本每股收益0.07 元。 
    2．我们的分析与判断  1） 收入、毛利率的分产品、区域结构性分析 --国内投资验收结转的滞后，影响上半年国内运营商网络设备收入增速和毛利率水平，下半年均有望得到改善  上半年收入整体增长15.21％，收入增速受占比最高的运营商网络设备业务收入增速仅3.23％影响；运营商网络业务、终端业务的毛利率下降，导致综合毛利率较2011 年同期下降2.45％，分地区则受中国区毛利率下降4.64％影响最大。 导致出现上述现象的主要原因在于国内运营商网络系统设备收入几乎无增长，反映国内运营商网络设备业务上半年受系统结转滞后影响。而中兴2011 年国内运营商网络设备业务收入增速为5.43％，考虑2012 年国内运营商整体资本开支增速10.19％，快于2011 年的4.60％，我们认为随着下半年中兴通讯TD 五期完成执行、联通WCDMA 扩容、三大运营商下半年PON 设备和传输设备的招标执行，将拉动中兴通讯国内及整体运营商网络系统设备业务的收入增速和毛利率下半年的提升。 此外，地区毛利率整体最高的非洲地区收入出现21.71％的下滑，其他地区收入则保持两位数增长，下半年非洲区核心国家埃塞俄比亚、南非有望得到个别重要项目推动改善。