消费环境：旅游度假等品质化消费升级，行业增长空间仍然广阔。目前户外消费中，70%是旅行和旅游消费，20%是日常穿着，5%是真正的传统户外消费如徒步、探险、登山等。中国处在经济转型和结构调整的发展阶段，政府大力推动发展新兴产业和扩大内需消费，其中旅游度假行业持续升温。人均GDP 在4000-5000 之间，正处于世界平均的消费升级阶段，追求个性和健康生活成为消费主流。同时，以平价、时尚、优质为特征的大众优品品牌蓬勃发展， 成为各行业的领头。2011 年美国的户外行业市场容量740 亿元，欧洲830 亿元，中国仅有108 亿；2011 运动行业市场容量达到1100 亿左右，根据经验， 户外市场容量能够达到运动市场的50%左右，因此预计成熟期的户外市场容量在600 亿左右，相比目前100 亿的水平，未来行业增长空间仍然非常广阔。  
    行业竞争：行业成长期同质化竞争明显，凸显品牌差异化竞争的重要性。（1） 中国户外行业发展迅速，2011 年市场规模增长超过50%的品牌数量超过700 家， 增长近30%，市场高度竞争格局逐渐显现。在行业高速成长期，众多新品牌不断进入，呈现同质化竞争、各品牌差异小，市场空间来源于新增消费者；而在行业成熟期，处于垄断品牌竞争阶段，品牌间定位和市场区分清晰，市场空间来源于抢夺竞争对手消费者。我们认为，公司判断目前行业发展处于高速成长后期阶段，再次显示出其领先行业发展现状的战略"眼光"，明显领先行业把品牌差异化竞争提前放在了战略上更重要的位置。（2）运动行业黄金十年高速发展，为如今户外高速发展提供了充足的渠道、资金和人力资源，但成本上升带来的制造业衰退使得原有价格竞争遇到瓶颈。（3）独特产品科技、简约时尚设计、百搭系列组合等品牌运营模式有望成为户外行业内重要的竞争力。