报告摘要
    传统报纸业务预计下半年将好转。我国广告行业今年以来面临严峻形势。1-4 月全国广告刊例市场规模均比去年同期下降，5 月之后开始逐月回暖，5 月、6 月、7 月分别比去年同期增长0.8%、2.3%、2.7%。公司一、二季度的业绩表现基本与广告行业整体趋势一致，同时经营情况好于报纸行业整体表现，预计随着宏观经济转暖和广告行业整体情况的好转，公司传统报纸业务有望实现正增长。 公司管理层积极应对来自宏观经济形式和新媒体的挑战：一是加大与宏观经济形势关系密切程度相对较低的媒体的营销力度，主要是社区类报纸特别是县市报和专业杂志；二是积极开展精准营销业务， 公司正在加大数据库营销的创新，将从第三季度开始全面建立数据库；三是努力拓展新业务，实现外延增长，进一步开发报纸以外的媒体资源。 全力打造包括新闻传媒、互动娱乐、影视三大产业平台及文化产业投资平台的"3+1"大传媒产业集团。边锋游戏全年来看棋牌业务将保持稳定增长，桌游业务将快速增长，移动互联网应用开发方面陆续会有新的产品推出。边锋游戏目前已经与许多地方电视台签订了合作协议，将与百视通开展合作。公司将逐步将东方星空打造为直投和管理相结合的基金管理公司，发展伞形基金。预计将以收购的方式打造影视平台，影视制作产业整体产能过剩、壁垒较低、竞争激烈，公司对收购目标的选择将是渠道优先。 预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.53 元、0.56 元、0.59 元， 收购边锋游戏非公开发行方案仍未最后获批，因此暂不计算在内。 风险提示：宏观经济下滑、新媒体整合失败。