点评： 
    规模、成本收入比下降和净息差反弹是业绩增长主要驱动因素。半年报看，分别贡献23、10.81 和2.38 个百分点的业绩增长。半年报年化NIM 为2.54%，同比提高5 个BP。二季度NIM 年化2.49%，环比下降17 个BP。  不良双升，幅度较大。6 月底不良率为0.53%，不良额为76.88 亿元， 分别比年初提高0.05 个百分点和18.60 亿元（增长32%）。关注类贷款133.16 亿元，增长27.8%，逾期贷款增长81.6%至123.29 亿元.。  贷款占比下降1.72 个百分点，同业占比提升，存款压力减轻。6 月底公司总资产增长13.1%，其中贷款、债券和同业资产为分别比年初增长9.08%、27%和13.11%，债券占比提升1.47 个百分点。6 月底存款2.06.5 万亿，增长11.4%，活期存款占比下降3.3 个百分点至32.87%。  投资建议。我们预计浦发业银行2012 年净利润增长7.4%，达到297 亿元，EPS 为1.57 元，每股净资产为9.60 元。公司不良增长超预期， 但估值低，有一定的安全边际，维持增持评级。