实现净利润194.08 亿元，同比增长 38.08%
    实现基本每股收益为0.69 元，同比增长32.69%。该业绩略高于我们的预期(+4%)。截止2012 年6 月末，该行资产总额为25,940.66 亿元，比上年末增加3,650.02 亿元，增幅16.37%。 同期实现营业收入514.56 亿元， 同比增长32.43%；其中净利息收入为378.71 亿元,同比增长28.18%。推动业绩增长的主要因素为净息收入和中间业务收入增长,以及良好的成本控制。
    业绩分析
    1、同业占比提升，息差环比下降；2、中间业务快速增长，代理业务表现突出；3、不良环比持续双升，拨备计提较为充分；4、成本收入比下降，融资推升资本充足率。
    投资建议及风险提示
    预计民生银行2012年净利润为348.84亿元，同比增长22.64%；每股收益1.23元，同比增长15.51%。民生银行商贷通业务发展良好，带动中间业务快速增长；虽关注类及逾期贷款双升，不良存在反弹趋势，但拨贷比后续提升压力较小。维持对其买入评级，12个月目标价6.76元，对应5.5倍2012年PE，1.21倍2012年PB 。
    风险提示：1、关注类及逾期贷款双升，资产质量需保持关注；2、民生银行贷存比相对较高，存在存款吸收压力。