上半年， 公司实现收入45.7 亿元，增长14.7%，归 属母公司股东净利润9.24 亿元，增长52.5%，对应EPS0.5 元。基本符合市场预期。  报告摘要：  2 季度业绩环比有所下滑。公司Q1 实现EPS0.29 元，大幅超出市场预期，主要煤价同比上涨且成本降低，而Q2EPS 为0.21 元，环比显现下滑主要是因为煤价增速放缓，成本环比提高18.4%，且费用率也上升了2.9%，下半年尤其是Q3 煤价压力存在，但量能保障业绩。  财务费用增加1,1 亿元。报告期公司短期借款增加9.1 亿元，长期借款增加8.1 亿元，使得利息支出有一定增加，资金面仍偏紧。  电力业务盈利改善。公司联营企业宣城发电厂实现利润465 万元，使得投资收益同比增加2600 万元。  煤炭主业量价齐升，产品结构变化。上半年公司原煤及商品煤产量分别为905 万吨和805 万吨，增长15.8%和13.3%，回收率略下降2%, 口孜东矿已于Q2 投产且刘庄扩能兑现，商品煤结构中电煤、非电煤和地销煤分别销售611 万吨、72 万吨和109 万吨，增速为24.2%、22% 和17.2%，电煤占比由去年同期的69%升至77%。此外，商品煤均价上涨27 元/吨至547 元/吨，其中电煤、非电煤及地销煤均价分别同比上涨9%、6.4%和10%，预计下半年增速或有放缓。  煤炭毛利率大增6.3%。在量价齐升的基础上，公司吨煤制造成本和总成本分别下降7.6 元/吨和16.5 元/吨，其中材料、工资分别下降3 元/吨和13 元/吨，老矿培训口孜东员工迁出有一定影响。  股东减持不改价值判断。上半年公司股东国华能源、平安信托分别减持900 万股和7500 万股，主要是出于资金需要，后期减持预期减弱。  维持"买入"评级。预计3 年EPS 为1.08 元、1.41 元和1.61 元，公司内生成长较好，且具备资产注入预期，战略价值凸显