事 项
    1、 公司拟变更募集资金项目之一“电视联供网电视剧购买”为下列2个项目：
    1） 公司拟以8100万元收购欢瑞世纪4.81%的股权；
    2） 公司拟以1亿元收购天神互动10%的股权；
    2、 公司拟以4150万投资《盛夏晚晴天》、《抓紧时间爱》及《杀狼花2之铁血桃花》等三部电视剧。
    主要观点
    1. 参股欢瑞世纪，迈向电视剧投资制作。
    公司拟以18元/股认购欢瑞世纪发行的股份450万股，认购完成后，公司将持有欢瑞世纪4.81%的股权。欢瑞世纪是电视剧制作公司，公司变更原募投项目即是从电视剧“购买方”转为投资电视剧“制作方”。从市场的实际运行状况来看，拥有高品质电视剧制作能力的制作方在市场上仍具有较强的话语权，公司的这一投资项目变更是从实际情况出发，试图提高资金的使用效率。
    预计光线传媒在2012和2013年可获得的分红约为72万元和155万元（假设只提取10%的法定盈余公积和每年10%的分红率）。增厚2012、2013年的EPS分别为0.003和0.006元。
    2. 参股天神互动，尝试拓展衍生品产业链。
    公司拟以1亿元认购天神互动10%的股份。天神互动成立于2010年，其主营业务是网游开发。预计光线传媒在2012和2013年可获得的分红约为67万元和125万元（假设只提取10%的法定盈余公积和每年10%的分红率）。增厚2012、2013年的EPS分别为0.003和0.005元。
    3. 盈利预测与投资建议。
    公司在原有业务的基础上分别投资参股电视剧制作公司与网页游戏开发公司，一方面，公司通过强制分红锁定部分投资收益；更重要的是，公司通过参股开始尝试完善产业链的布局。由于目前投资仍具备不确定性，我们暂不计入拟被参股公司的分红对公司未来盈利的影响。预计公司2012、2013、2014的EPS分别是0.96元、1.14元和1.38元，对应PE分别为26X、22X、18X，维持“推荐”评级。
    风险提示
    1. 电影票房收入不及预期2. 经济下滑影响公司业绩