报告关键点： 
     上映电影票房以及新增卫视节目，维持"增持-A"评级  
     报告摘要：  12年上半年每股收益0.34元，符合预期。12年上半年公司实现营业收入2.78亿元，同比增长7%；归属于母公司股东净利润8146万元，同比增长34.9%，对应EPS为0.34元，符合预期（公司前期发布业绩预告）。其中二季度单季收入同比增长29.3%，净利润同比增长33.1%。上半年净利润增速高于收入增长主要源于两点：1）募集资金产生的利息收入使财务费用同比减少476%；2）政府补助大幅增加使营业外收入同比增长2035%。  栏目制作与广告收入平稳增长。上半年栏目制作与广告收入1.60亿元，同比增长10.9%，收入增长主要来自卫视节目制作业务的拓展。上半年公司在辽宁卫视开播周播节目《天才童声》、在东南卫视开播周播节目《首映礼》、在广西卫视开播日播节目《养生一点通》，此外还承制了两档大型卫视季播节目（分别是《势不可挡》第一季及《激情唱响》第二季）。预计下半年公司还将会有2-3档新节目在卫视播出，此外在伦敦奥运会期间还将在新浪网播出《奥运大郭饭》。  下半年是公司电影大规模上映期。上半年影视剧收入8669万元，同比增长0.4%，增速较低源于上半年公司发行的6部影片主要为中小影片而去年同期有票房达1.68亿元的《最强喜事》确认收入。下半年公司预计发行10部电影，其中《四大名捕》上映两周票房已突破1.5亿元。尽管去年下半年有《画壁》和《鸿门宴传奇》两部大片，我们预计下半年影视剧收入同比仍可取得一定的增长。  关注后续上映电影票房以及新增卫视节目，维持"增持-A"评级。我们预计公司12-14年EPS分别为0.96、1.13、1.33元，三年复合增长率22%，当前股价对应12年PE为24倍。公司在娱乐节目制作方面有较强的竞争力，将受益于电视台制播分离的深入推进（当前电视剧外部制作比例已达80%，而娱乐节目外部制作占比只有10%），此外公司向电影和电视剧拓展的成效需要继续关注。我们维持"增持-A"评级，关注后续上映电影票房以及新增卫视节目。 风险提示：广告主支出预算减少，上映电影票房的不确定性