国内祖代鸡龙头，占据产业链顶端。公司是国内最大的白羽祖代鸡繁育企业，祖代肉种鸡和祖代蛋种鸡在国内市场份额分别达到33%和35%，2011年祖代肉种鸡引种量达36.3万套，连续多年位居第一。  
   肉鸡消费增长潜力巨大。国内人均鸡肉消费量远低于世界平均水平以及东亚国家和地区，城镇化进程、白肉替代红肉的健康饮食理念将推动人均消费水平的提升。在土地资源和粮食资源双重约束下，白羽肉鸡以较低的肉料比和集约化的生产方式，体现出节粮省地的特质，是养殖业中最具有发展潜力的肉类品种。 
    规模、技术构筑核心优势；产业链延伸打开成长空间。依靠最大的生产规模和领先的技术优势，公司在祖代肉鸡市场奠定了难以撼动的祖代龙头地位。通过独资与合资参股等形式，公司逐步实现产业链延伸，打造肉鸡产业一体化。一体化模式下能够有效熨平行业周期波动，保障盈利水平的稳定增长；而进入千亿规模的父母代和商品代市场，将使公司跳出祖代市场容量限制，打开广阔的成长空间。  立足山东，谋划全国性布局；凭借产业联盟模式实现快速扩张。11年底以来，公司分别在安徽、江苏、黑龙江投资新建不同代次的养殖场，在立足山东的基础上大力开拓东北、华东市场，谋划全国性布局，有望在行业整合中取得先发优势。通过与六和、民和等产业资本的强强联合，公司可以有效突破养殖业资金瓶颈的束缚，实现快速扩张和风险分担。
     估值和投资建议。短期来看，预计2013年养殖业重回景气上升轨道，公司盈利将实现大幅增长；长期而言，随着产业链延伸和产能扩张，在行业集中化趋势下，公司将由肉鸡祖代龙头向肉鸡产业一体化龙头转型，未来3-5年进入确定性高成长阶段。预计公司2012-2014年实现EPS 0.39元、0.82元、1.19元，给予公司2013年18-20倍PE，对应目标价14.76-16.40元，首次覆盖给予增持评级。  重点关注事项   股价催化剂(正面)：养殖业景气提升，价格向上拐点确立；种鸡存栏量下降，雏鸡供给减少；雏鸡存活率降低，补栏需求增加。 风险提示（负面）：养殖疫情大规模爆发；雏鸡价格剧烈波动；饲料成本上涨。