公司半年报显示，1-6月实现营业收入28.44亿元，同比增速为18.25%，利润总额3.64亿元，同比增长27.38%；净利润2.71亿元，同比增长29.08%。中期分配预案为每10股转增6股。预计1-9月公司净利润增长 0-30%。上半年公司取得长沙银行分红和理财产品收益2822万元，扣除后利润总额增速为17.5%。
    报告期内，公司主营业务同比增长17.88%，较去年同期的增速有所下滑，主要原因在于春天百货因受五一广场地铁施工交通管制的影响出现销售负增长。公司其他门店收入增幅基本都达到 10%以上，其中，长沙奥特莱斯主题购物公园经过一年的市场培育，上半年销售同比增幅达到311%；友谊商店继续做大高端品牌销售，高端品牌销售同比增速超过30%。 另外， 小额贷款公司实现营业收入3412万元，增幅113.5%。
    上半年公司实现毛利额 5 亿元，同比增长 18.26%，毛利率18.22%，与去年同期基本相当。单季度看，公司第二季度销售毛利率为17.69%，环比一季度有所下滑，符合历史规律。
    与去年上半年相比，公司报告期内期间费用率提高了 0.3 个百分点，主要系管理费用和财务费用的增加，其中，财务费用本期数比上年同期数增加160%，主要原因是计提了短期融资券利息支出。
    我们预计2012年公司主力门店收入增速有望保持在15%-20%。2012-2014 年，公司可分别实现营业收入 59.9 亿、79.7 亿和 98.2 亿元，净利润 3.42 亿、4.56 亿和 5.77 亿元，EPS 0.98 元、1.31 元和1.65元。给予公司2012年18-20倍PE，对应合理价格区间为17.64元-19.6元，维持“增持”评级。