净利润同比增29.1%，对应EPS0.78 元   2012 年上半年公司分别实现销售收入28.4 亿、营业利润3.6 亿，分别同比增长18.2%、28.0%，实现母公司净利润2.7 亿，同比增长29.1%，对应EPS 为0.78 元，略超预期。扣除非经常性损益后净利润同比增长26.9%，对应扣非后的EPS0.76 元。2012H 实现毛利率20.0%，比2011H 提升0.5 个百分点，比2011 年全年提升1.7 个百分点。  2012H 期间费用率合计6.9%，比2011H 上升0.3 个百分点。其中销售/管理/ 财务费用率分别比2011H 下降0.1/-0.1/-0.4 个百分点，上半年因计提短期融资券利息支出导致财务费用支出比2011H 增加1112 万元，直接导致期间费用率的上升。拟10 转6 股。 
     2 季度收入增速提升，但期间费用率摊销提升   2 季度收入增速比1 季度略有提升，同比增长24.3%，比1 季度提升9.3 个百分点，2 季度综合毛利率基本和1 季度持平。2 季度因销售费用率占比上升导致2 季度期间费用率比1 季度上升5.1 个百分点到9.7%。  上半年百货业务同比增长19%，毛利下降0.6 个百分点   2012H 百货业务同比增长19.1%，毛利率比2011H 下降了0.6 个百分点；家电业务同比下降了9.0%，但毛利率比2011H 提高了0.5 个百分点。上半年贷款利息收入的大幅增加弥补了百货业务毛利率的下滑。上半年长沙市区的收入同比增长17.1%，占公司收入比重达到89%；长沙市外的收入增长略高为24.2%， 占总收入比重的11%。长沙OUTLETS 是一亮点，预计OUTLETS 今年可能较大幅度地超越计划销售额4 亿元。  上半年主业表现突出，维持"谨慎推荐"评级   上半年公司主业表现突出，其中百货业务同比增长19.1%，2 季度收入增速同比增长24.3%，比1 季度提升9 个百分点，特别是OUTLETS 的增长超预期， 在二线百货股中表现较为突出。在行业景气度低迷的背景下，公司主业表现出了一定的抗风险能力。另外，公司在拓展方面较为稳健。预测2012-14 年EPS 分别为1.02/1.22/1.45 元，对应的业绩增速分别是22%/20%/19%，对应的PE 分别为17/14/12 倍，维持"谨慎推荐"评级。