好想你发布中报，公司实现营业总收入4.02亿元，比去年同期减少0.36%；实现营业利润4921.68万元，比去年同期减少16.87%；实现净利润5100.74万元，比上年同期下降19.46%。1H2012公司每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为4.2%，较去年同期降10.21个百分点；归属于上市公司股东的每股净资产为8.3元，同比降48.77%。此外，公司上半年每股经营性现金流0.91元，较去年同期降59.61%。
    公司预计2012年前三季度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长幅度为-30%-0%，净利润变化区间为5465- 7808万元，对应前三季度EPS0.37-0.53元。
    简评和投资建议
    2011年之前由于完全依靠加盟店扩张，公司对渠道的管控力不够，渠道管理混乱导致2011年加盟店增速放缓，单店营收持续下滑，目前公司增加直营店的拓展，但资本开支和销售费用高企，我们预计转型效果2013年方能体现。我们预测公司2012-2013年每股收益分别为0.62元和0.73元，未来的业绩改善情况和能否恢复快速增长有待跟踪和观察，给予2012年25倍估值，目标价格12.4元，维持中性评级。
    风险与不确定性：单店增速继续下滑；红枣供应不足；原材料价格波动风险；食品质量安全风险。