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>> 山西证券-好想你(002582)中报点评:二季度增速小幅回升,营销投入挤压盈利-120816
上传日期:   2012/8/17 大小:   429KB
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评级:   中性 作者:   罗胤
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    业绩低于预期。2012年上半年公司实现营业收入40,194.51万元,同比减少0.36%;实现归属于公司股东的净利润5,100.74万元,同比减少19.46%;每股收益0.35元,业绩低于预期。 
    二季度增速小幅回升,新郑红表现亮眼。由于需求减弱及竞争加剧,公司整体销售形势不容乐观,不过相比一季度来讲,二季度在公司强力推广背景下,当季收入增速仍现小幅回升态势。各产品中,主打产品健康情系列销售相对稳健,实现小幅增长,新郑红表现亮眼,增幅达60%以上,不过,高端产品精品红枣系列下滑显著,收入相比上年同期减少17.57%。未来,随着产品销售旺季到来,公司经营环境或可逐步向好。
    加大营销力度,费用率高企挤压盈利。为应对严峻的销售形势,二季度起公司进一步加大了营销投入力度,一方面通过营销活动、公交广告、报刊软文、影视植入广告等多种渠道强化品牌推广,提升品牌影响力,另一方面则通过加强市场管理,调整整合专卖店,加大商超进店,优化拓展销售渠道。相关举措对公司销售起到一定促进作用,不过营销费用的高企也从一定程度上挤压了公司盈利,二季度公司销售费用率激增至11.38%,成为二季度利润下滑幅度扩大的重要原因。未来,在销售持续承压背景下,预计短期内这一局面难以打破。  
 
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