事件：
     烽火通信昨日发布了2012 年半年报，公司上半年共实现营业总收入37 亿元，同比增长29.63%；实现归属上市公司股东净利润2.88 亿元，同比增长31.47%，基本每股收益为0.65 元。 
    点评：
    1.收入稳定增长，两大产品上半年表现良好。报告期内，公司通信系统设备实现收入21.63 亿元，同比增长32.62%；光纤线缆产品实现收入11.70 亿元，同比增长25.99%。具体来看，运营商传输网扩容力度的加大利好公司系统设备类产品的销售；同时，上半年光纤光缆市场阶段性供不应求以及公司光纤产能的放量共同促使该项产品收入快速提升。公司另外一块数据网络业务实现收入2.45 亿元，与去年同期基本持平，略增0.66 个百分点。
    2.行业竞争及产品结构变化导致公司毛利率承压，同比下降3.22%。报告期内，公司综合毛利率为23.59%，比去年同期下降3.22 个百分点， 主要是由于行业激励竞争以及公司产品结构调整所致。公司上半年设备类产品主要以销售毛利率较低的接入PON 和家庭网关为主，光纤线缆类产品则由于产能扩充需要迅速抢占市场，因此在毛利率方面也做出一些让步。我们预计，随着各大设备商之间竞争的趋缓以及下半年传输网投资的持续释放，公司的综合毛利率有望企稳回升。