上半年固网宽带和传输网投资仍然强劲
    虽然上半年国内无线接入网络投资由于2G的下滑以及TD的推迟较去年同期下滑较大，但固网宽带和传输网投资依然强劲。公司上半年收入同比增长29.6%，其中网络设备同比增幅达到32.6%，光纤和线缆同比增幅达到26%。
    净利润同比增长31.5%，在公司预增区间的低端，略低于预期。
    毛利率有所下降，管理费用和资产减值损失大幅降低
    毛利率方面，二季度有所下降，从去年同期的27.9%和今年一季度的25.5%下降到22.4%，我们认为这可能是因为二季度高毛利的PTN等传输产品签单偏少。但二季度费用控制良好，管理费用占比相比去年同期大幅减少。同时由于部分拨备转回，资产减值损失大幅减少。
    宽带中国战略发布有望成为股价催化剂
    我们认为今年下半年整个光网络和光纤线缆行业仍将保持高景气度。作为未来互联网和无线宽带的战略资源，三大运营商对于光接入和光传输的投资仍将不遗余力。我们预计宽带中国战略有望在9至10月左右宣布，作为该子行业的龙头之一和最大获益者，我们认为这将成为公司股价的有利催化因素。