报告关键要素:
    12年上半年，公司主营业务维持高增长态势，主要得益于安徽分公司逐步投产，尤其是白光LED芯片的放量。预测12-13年公司EPS分别为0.68元和0.82元，按09日收盘价14.80元计算，对应市盈率分别为21.65倍和18.01倍，维持“增持”评级。
    事件:
    三安光电（600703）公布了2012年中报。12年上半年，公司实现销售收入13.71亿元，同比增长90.68%，实现营业利润3.4亿元，同比增长79.98%，实现净利润4.66亿元，同比增长1.55%，上半年每股收益为0.32元。
    点评:
    LED 芯片投资大幅下降，产能过剩局面缓解。从关键设备MOCVD 装机量来看，LED 产业上游芯片投资正在迅速放缓。据Digitimes 预测，12 年全球MOCVD 装机量约为275 台，比10 年大幅下降60%。
    虽然国内LED芯片产业经历了10-11年的投资高峰期，但部分企业并不具备生产大功率LED芯片的能力。在LED背光和LED照明两大应用拉动下，大功率LED芯片产能过剩的局面已经得到缓解。据DisplaySearch 预测，12 年2季度照明和背光领域LED芯片需求量上升到182.97亿颗，而供应量约为217亿颗，产能利用率回升到84%左右。
     安徽分公司投产，公司进入第二轮高增长阶段。12 年2 季度，公司营业收入为8.6 亿元，同比增长94%；扣除非经常性损益后的净利润为1.82 亿元，同比增长105.72%。公司主营业务大幅增长，主要得益于安徽分公司产能释放，尤其是白光LED 芯片放量。公司新投产的设备在良率和产能利用图