投资要点：
    1、自身造血能力增强
    公司近年来产能扩张迅速，收入快速增长。在营业外收入大幅减少的情况下。营业利润的增加填补了差额。虽然净利润增幅只有1.55%，但扣除非经常损益的净利润增长了94.44%。公司自身的造血能力增强，在未来政府补助减少的情况下，公司业绩维持有保证。
    2、盈利能力有所下降
    受经济和行业环境影响，芯片价格持续下降，毛利率同比和环比都下降较大，同时新产能投入，并未有效释放，规模优势未得到充分发挥，公司盈利能力有所下降。公司费用控制效果显现，期间费用率呈下降趋势。随着未来产能的逐渐释放，工艺技术的改进，盈利能力将会得到改善。
    3、需求仍具不确定性
    根据LEDinside统计显示，2012年6月上市上柜LED台厂的营收总额约新台币88亿元，(MoM+1.12%，YoY-5.6%)。受惠于消费型电子产品备货需求与第二季传统照明旺季，第二季营收季增22.7%，达258.2亿元。从全球的总体经济数据观察，终端市场需求受到欧债风暴的冲击，并不乐观，下半年可能再次面临旺季不旺的危机。
    受制于整体经济形势的不确定性，对于终端消费压制。未来LED产品的需求仍具不确定性，难以乐观。
    4、投资建议
    综合前面分析，我们维持预计公司12、13年EPS分别为0.74、0.83元。目前股价已到前期推荐目标价位。但随着公司产能的释放，公司业绩确定性增强，我们提高目标价位至17.02元，对应12年23倍PE，维持推荐评级。