三安光电投资大背景---LED 行业景气度持续回暖---2012 年以来随着LED 芯片行业产能释放高峰过去，下游应用LED 背光源和LED 照明启动超预期，行业景气度在迅速回暖，台湾LED芯片龙头晶电目前已经满产；
    三安规模先行，品质已跟上---借力资本市场，三安规模已经跻身全球一线厂商，近期我们对LED 下游封装应用厂商进行了密集电话调研，显示近来三安芯片品质确实有较大提高，已基本接近台湾厂商，并且价格比台湾厂商低10%~20%；三安股价底部区域，公司大股东+高管密集增持---去年10 月份和12 月公司股价底部区域，公司股东和高管密集增持，增持价格为10~12 元之间，目前股价仅12.8 元，下跌空间有限我们认为三安光电业绩弹性大，毛利率水平也有望随着产能利用率回升而回升，我们判断二季度三安将迎来业绩拐点，预计2012~2013 年公司实际EPS 为0.55 和0.89 元，目前PE 仅23 倍，考虑补贴则EPS 为0.84、1.03 元，PE 仅为15 倍，公司作为传统牛股，已沉寂较长时间，随着二季度公司业绩拐点到来，公司也有望实现牛股归来；