事件
   近期三安光电公布了2012年半年度业绩预告，报告显示2012年上半年公司实现净利润45000万元-47000万元，基本与上年持平；但扣除非经常性损益的净利润比上年同期增长90%以上。
投资要点
    2012H1扣非净利润同比增长90%以上，这是公司战略执行在财务层面上的体现。预期在经营的良性循环中消化存货瑕疵。近期其他LED芯片公司业绩预减的较多，三安明显业绩预增，公司走向正循环特征明显，这与三安的规模，技术和产品档次等息息相关。LED行业整体需求向好，下游弱势企业在洗牌，优势企业发展机会更大。对于三安的非主营收入我们采用了较为稳健预测，根据新增的补贴确认，我们小幅上调公司2012~2013年EPS分别为0.54元和0.73元，目前，公司安徽公司的所得税比较高，如果所得税政策有变化，不排除未来持续上调业绩的可能。本预测利润主要来自主营，考虑公司的行业优势地位，给予公司2013年28倍估值，对应20.00元的目标价。维持买入评级。