投资要点
    大量新产能投入使用，营收规模保持高速增长
    2012 年上半年，公司实现营业收入13.71 亿元，同比增长90.53%；实现利润总额6.01 亿元，同比下降23.02%；归属于母公司所有者的净利润4.66 亿元；同比增长1.55%。
    单季度数据看，公司单季度营业收入8.6 亿元，同比增长93.97%；实现利润总额3.3 亿元，同比下降41.48%；归属于母公司所有者的净利润2.69 亿元；同比下降8.47%。
    报告期内，各个子公司在建工程转入固定资产合计约13.9 亿元，单季度固定资产净新增创2 年来最高。值得注意的是，存货超预期的减少，表明产业链上需求冲击的波动幅度有显著放大，预计下半年，需求的扩张和景气度的反复可能使这种波动幅度常态化。
    产品价格下降，利润率小幅收窄
    2012 年上半年，公司的综合毛利率为32.76%，同比下降4.41个百分点；公司第二季度单季度的综合毛利率为31.19%，同比下降2.41 个百分点，环比下降4.22 个百分点。
    LED 全行业的平均利润率下降是长期趋势。上游外延片、芯片供应商的毛利率下降，短期内需要通过规模扩张得到平衡，而长期需要通过导入4 寸线制程而得到补偿。公司积极扩张和导入高阶产能符合这一趋势。