报告摘要：
    兴业银行于8月9日晚间公布 12 中报， 12 年上半年兴业银行净利润保持高速增长，基本符合我们前期的预期，12 年上半年实现营业收入
    412.21 亿元，同比增长57.06%，实现净利润171.02 亿元，同比增长
    39.81%；实现每股收益1.58 元，每股净资产 12.03 元。
    按照期初期末余额计算，兴业银行中期的净息差为2.7%，同比大幅度提高，二季度单季度为2.80%，环比提高了16 个基本点，基本没有受到降息的不利影响。
    公司不良贷款余额42.12 亿元 ，较期初增加4.97 亿元，不良贷款增加的原因主要是少数中小企业及个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降。公司不良贷款率0.40%，比期初增加2 个基本点，整体资产质量保持稳定。
    中期实现手续费净收入65.52 亿元，同比增长61.86%。托管、咨询顾问、信托、租赁、担保承诺等新兴中间业务收入发展迅速，并没有受到收费业务清理的不利影响。
    在定向增发计划未完成的基础上，公司资本充足率和核心资本充足率分别为11.25%和8.36%，比第一季度末的水平稳步提高，资本内生的能力进一步增强。
    风险点主要是后续货币政策进一步降息影响盈利能力和宏观经济波动影响资产质量波动，暂时维持谨慎推荐评级。